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Klabin/Arauco: ganhos de eficiência se sobrepõem ao aumento da alavancagem

Fonte: Exame Insight

A aquisição de uma operação florestal da Arauco pela Klabin foi vista como positiva para o mercado, num momento de preços pressionados para a madeira, mas as preocupações com a alavancagem ainda seguraram os papéis na Bolsa.

A fabricante de papéis anunciou a compra de 150 mil hectares de florestas no Paraná, mais 31,5 milhões de toneladas em madeira, por R$ 5,8 bilhões – num dos maiores M&As do ano no Brasil. O movimento deve reduzir seus custos com a compra de sua principal matéria-prima de terceiros e antecipar a meta de 75% de autossuficiência de madeira de 2029 para 2026.

Na avaliação do BTG (do mesmo grupo de controle da Exame), a aquisição foi feita a bons preços, com uma taxa interna de retorno de cerca de 13%, capaz de criar um valor presente líquido de cerca de R$ 2 bilhões, equivalente a R$ 2 por unit, ou cerca de 8,5% do valor de mercado.

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